Resultados financieros 2T
Con los números ya sobre la mesa, Nvidia ha vuelto a marcar máximos históricos de facturación y beneficios en su segundo trimestre fiscal, confirmando que el auge de la IA sigue tirando con fuerza de su negocio principal. Pese a ello, el mercado reaccionó con cautela en las operaciones fuera de hora, en un contexto en el que las valoraciones exigentes elevan el listón de las expectativas.
Entre mayo y julio, la compañía con sede en Santa Clara registró 46.743 millones de dólares en ingresos (+56% interanual) y un beneficio neto de 26.422 millones (+59%). El beneficio por acción batió de forma ligera el consenso, pero la cotización llegó a ceder hasta un 5% tras el cierre para moderarse después en torno al 2%, un movimiento que refleja la sensibilidad del mercado a cualquier detalle del informe.
Récords trimestrales y reacción del mercado
Repunte bursátil bajo observación
El trimestre deja cifras de vértigo y, al mismo tiempo, una lectura prudente por parte de los inversores. La capitalización de Nvidia se mantiene por encima de los 4,4 billones de dólares y en el año acumula una revalorización cercana al 31,5%, con un peso aproximado del 8% en el S&P 500 y más del 6% en el Nasdaq. Con estos porcentajes, cualquier vaivén en el valor tiene impacto directo en los principales índices.
Los futuros llegaron a señalar un ajuste más acusado inmediatamente después de publicarse las cuentas, con descensos cercanos al 5%, si bien la presión se fue relajando a lo largo de la tarde. La sensación general entre operadores y analistas es que, con las valoraciones en niveles exigentes, ya no basta con batir el consenso: hace falta un plus en la guía o en el ritmo de crecimiento para sostener el impulso.
- Ingresos: 46.743 millones de dólares (+56% a/a)
- Beneficio neto: 26.422 millones de dólares (+59% a/a)
- BPA: ligeramente por encima del consenso
- Peso en índices: ~8% en S&P 500; >6% en Nasdaq
En paralelo, parte del mercado recalca que la lectura de los resultados ya no se limita a una sola empresa: el desempeño de Nvidia se ha convertido en una referencia para tomar el pulso al ciclo de inversión en IA de todo el sector tecnológico, incluidos sus grandes clientes en la nube.
Centros de datos y adopción de Blackwell, el corazón del crecimiento
Demanda de IA elevada
El negocio de centros de datos volvió a ser el motor de la cuenta de resultados, con 41.096 millones de dólares en el trimestre, un aumento del 56% interanual que ya representa el 88,4% de las ventas. La demanda de capacidad para entrenar y ejecutar modelos de IA se mantiene muy sólida entre los grandes proveedores de nube.
La nueva arquitectura Blackwell se abre paso con rapidez entre sus principales clientes —Amazon, Google, Microsoft y Meta—, que han presupuestado un gasto combinado especialmente elevado en infraestructura para este año y el siguiente. Desde la dirección se insiste en que Blackwell supone un salto generacional y que la producción está escalando para atender una demanda que sigue siendo notable.
Fuentes del mercado señalan que, aunque el crecimiento de centros de datos es extraordinario, una parte de los modelos de previsión esperaba algo más de tracción en la comparativa con trimestres inmediatos. Aun así, la lectura dominante es que Nvidia mantiene una ventaja competitiva clara en hardware y software de IA frente a sus rivales directos.
China, H20 y la política de exportaciones: el frente más sensible
Tensión regulatoria
El capítulo geopolítico sigue pesando en el relato del trimestre. Nvidia confirmó que ha paralizado los envíos a China del H20 y que está reorientando su catálogo hacia Blackwell, a la espera de mayor claridad regulatoria. Las medidas y recomendaciones en aquel mercado han enfriado la salida del H20 y obligado a la compañía a realizar ajustes contables en periodos recientes.
La firma reconoce que un eventual deshielo entre Estados Unidos y China podría abrir la puerta a recolocar parte del producto en ese país, pero por ahora el escenario base excluye contribuciones materiales del H20 en China. El mensaje para inversores es claro: el riesgo regulatorio se mantiene como una variable relevante a la hora de interpretar la guía.
En este contexto, el foco operativo vuelve a colocarse sobre Blackwell y su hoja de ruta, con el objetivo de garantizar suministro a los grandes clientes globales y apoyar el despliegue de nuevas cargas de trabajo de IA generativa.
Guía, recompra y lo que vigila Wall Street de cara a los próximos meses
Retorno al accionista
Para apaciguar los nervios del mercado, la compañía anunció un nuevo plan de recompra de acciones por 60.000 millones de dólares, un movimiento de gran calado que refuerza la política de retorno al accionista y la confianza en su generación de caja.
Además, la dirección sitúa su previsión de ingresos para el tercer trimestre fiscal en 54.000 millones de dólares, una guía que supera el consenso y que, según aclara la propia empresa, no contempla posibles ventas del H20 a China. Los inversores leerán entre líneas la evolución del gasto de capital de los grandes clientes de nube, un indicador clave para el ritmo de pedidos.
Con Nvidia en el centro del ecosistema de IA, el mercado estará especialmente atento a tres palancas: la capacidad de fabricación para soportar Blackwell a escala, la evolución de la regulación de exportaciones y el tono de la demanda de hyperscalers. Cualquier sorpresa en estos frentes puede alterar de forma notable el sentimiento del sector tecnológico.
Las cuentas muestran una compañía que sigue creciendo con fuerza, apoyada en el tirón de la IA y en una posición dominante en centros de datos; a la vez, la reacción bursátil evidencia que las expectativas ya son muy altas y que el mercado exige señales adicionales —en guía, ejecución y visibilidad regulatoria— para sostener nuevos tramos al alza.